划重点：
Azure营收的重新加速增长，而其最重要原因是秘钥方面的工作，比如Cosmos Db、Arc等等。
在某种程度上，在Visual Studio、Azure DevOps和GitHub之间所做事情，可以形成引人注目的开发者SaaS解决方案。未来要为开发者打造最好的工具链。
所有云服务都有所改善，不仅仅是Azure实现毛利率不断增长能力，也因为Azure团队不仅关注成本，还关注ARPU增长，未来或将围绕物联网提供基础设施服务。
混合使用权益中的很多都是关于投资于技能、学习，以及让采用的方式最有利于处理工作负载。然后，可以继续与客户合作，帮助完成此流程，继续进行更有意义的工作负载迁移。
1月30日讯 微软周四发布了该公司截至2019年12月31日的2020年第二财季（即2019自然年第四季度）的财务报表。财报显示，微软2020年第二财季总营收为369.06亿美元，同比增长13.66%；归属微软的净利润为116.49亿美元，同比增长38.35%。
财报发布后，微软首席执行官萨提亚·纳德拉（Satya Nadella）、首席财务官艾米·胡德(Amy Hood)、首席会计师弗兰克·布罗德（Frank Brod）和投资者关系总经理迈克尔?斯宾塞（Michael Spencer）出席财报会议，解读财报要点并回答分析师的提问。
以下为财报电话会议实录：
分析师：关于Azure能不能详细谈谈，季度间环比的营收加速增长的因素有哪些？我们是否能看到不断有一些新的大型合同以及一些新的因素加入进来助力营收的增长？萨提亚，能否谈一谈，Azure接入Xplat会带来哪些影响？
萨提亚·纳德拉：我想，总体来说，Azure的势头大家在前面几个季度也都有目共睹了。我们提供Azure Stack服务，这项服务既有基于基础设施的服务，又有基于平台的服务，而这些服务并没有进行差异化的。
我们在Ignite大会提到了很多东西。比如Azure Arc，我们实际上针对混合运算提供控制平面，会实现多云、多边缘，而这是有明确区分的。而在数据部分，不论是OLTP这块，还是在分析这块，我们现在有源自云端的数据库，而这是一个相当有竞争力的产品。
所有这些是大家所能看到的目前正在进行的工作，用户的接受度也好，增长率也好，我认为，我们要做大量的工作。不管是不是第三方，我们进行的一些内部的工作，确实帮助我们了解趋势，而我们的第三方可以拿这些知识来为其所用，比如说，Sony可以把我们的基础设施拿去用。
我们对于xCloud可以教会我们的东西感到异常兴奋，而更重要的是，我们对生态系统中的其他部分可以拿这些能力做其他的事情感觉极其振奋。
艾米·胡德：关于Azure营收的重新加速增长，让我来解读一下其中的几个因素。我们确实看到了健康的、大范围的需求增长，尤其是在基础设施即服务（Iaas）和平台即服务（Paas）这两块。我认为，这一季度开始显现的最重要的一个因素，并不是迁移工作的进行，也不是优化工作的顺利进行，而是秘钥方面的工作，比如Cosmos Db、Arc等等，确实是给Stack这块业务带来一些新的势头。
摩根士丹利分析师基思-韦斯：谢谢你们回答这个问题，这是一个非常非常好的季度。从Ignite会议结束后，我想全面地了解你们与开发者的关系发展情况，特别是在收购GitHub之后。你们能跟我们谈谈这会如何影响你们的DevOps Studio和开发工具等的吸引力吗？此外，这又如何改变了围绕Azure的动态？这是否已经成为一种真正的差异化竞争利器，改变了与AWS和GCP等竞争对手之间的竞争动态？
萨提亚-纳德拉：是。首先，基思，谢谢你的问题。我们对开发者产品正在发生的事情感到非常非常兴奋。我的意思是，在某种程度上，我认为我们在Visual Studio、Azure DevOps和GitHub之间所做的事情，可以形成一个引人注目的开发者SaaS解决方案，就像微软围绕Product Studio通信提出的其他SaaS解决方案一样，因为我喜欢引用的一个数据点就是，非技术部门的开发人员数量现在超过了技术部门。这是软件工程师，这在未来的世界里只会增加。所以，我们要打造最好的工具链。毕竟，作为一家公司，这就是我们做的事情。我们喜欢为开发人员构建工具。
所以，顺便说一句，我们不仅仅关注Azure。对于使用我们工具链的开发人员来说，他们可以针对任何云、任何边缘设备开发应用，因此这不是达成某种目的的手段。我们一直都很清楚这一点。这本身也是目的。
话虽如此，但拥有这个工具链将对我们整体有所帮助，因为它本质上作为SaaS业务是一个高利润率的工具，而且它还吸引了很多开发人员加入我们的生态系统。但是，我们想忠于GitHub的开源精神，做最好的工具。事实上，就在上个季度，你甚至可以看到Facebook工程部门已开始采用我们的一些工具，我认为，这证明了微软取得的进步。
艾米-胡德：我只想补充一点，基思，这是我们继续投资的一个重要领域。萨提亚谈到的机会是开发者SaaS层面的。因此，无论你认为我们是在投资GitHub还是Azure工具链，这都将是一个我们将继续视为增长机会的地方。
德意志银行分析师卡尔-基尔斯特德：谢谢。艾米，我想问你一个毛利问题。从你们的第三财季（也就是今年的第一季度）开始，考虑到你们的IR团队长期以来一直警告称你们的销售组合会发生变化，因此我们一直在为毛利率同比持平甚至下降做准备。
然而，根据你们的Revs指南和COGS指南时，第三财季的毛利率为68%，实际上比去年同期增长了约150个基点。所以，我只想知道发生了什么事。是不是毛利率较高的业务在下半年减速比预期的要慢？或者Azure毛利率提高的速度比你们想象的要快？请你们给我讲解一下。
艾米-胡德：谢谢，卡尔。真的，当你看到毛利率变化时，这一切都可以归结为销售组合的变化。因此，从根本上讲，我对每项服务的执行情况都感到非常满意。我们看到所有云服务都有所改善，不仅仅是Azure实现毛利率不断增长的能力，因为Azure团队不仅关注成本，还关注ARPU增长。
所以，我可以说很多产品线都是这样的。我对这些产品的关注重点在于：每个产品线都能做些什么才能做到最好，最具竞争力？
例如，由于我们即将进入下一个游戏机周期。在公司层面上，不知道你想过没有如果没有游戏，我们的毛利率会是什么样子的？这里有几个影响点。在下半年，你们会看到，销售组合会有稍微变动。无论是在OEM还是在服务器端，终止客服支持的影响都会逐渐减弱。游戏以及我们硬件产品组合中的其他产品的贡献略有上升。
因此，正如你所说，这仍然会导致第三财季的毛利率上升。你将看到，随着我们进入第四财季，这将继续产生略有不同的影响。
高盛分析师希瑟-贝里尼：我只是想跟进一下卡尔刚才问的与毛利率有关的问题。我想知道你们是否可以帮助我们梳理下PaaS和IaaS之间的组合，以及讲一讲这些组合是如何变化的？
但是，我也想问一下，你们在每个季度都在大谈特谈Azure的毛利率大幅提升。我想问的是，考虑到你们在那里看到的成功，你们有没有这样的看法——如果你展望未来2到3年，你们是否会认为Azure的毛利率将比你3年前想象得更高？
艾米-胡德：我认为Azure的毛利率的发展趋势实际上也是IaaS和PaaS层面的发展趋势。它们的趋势与我们认为的每用户类资产的趋势一致。你看到的是我们预期的趋势线的持续改善。但你也会看到，随着时间的推移，这些改进将在IaaS和PaaS层面进行。它会变得更好，但改进的方面和速度将会有变化。你将看到组合会越来越偏向IaaS和PaaS，而不是每用户类资产。
所以，从长远来看，希瑟，坦率地说，我认为我的这种观点不会改变。
但是，我认为，如果你把这一点从毛利率的影响中分离出来，你就会发现云计算中存在着多少营收机会。因此，如果我们能够继续捕捉收入增长点，继续满足客户需求和应用场景，选择并谨慎投资于行业级解决方案，那么我就可以少关心GM的运营机制——它可以通过服务继续改善，而更多地关心我们增加收入的机会。
萨提亚-纳德拉：是的，我要说的是，当我们考虑我们在那里的研发和运营杠杆，或是云服务的销售额或资本支出时，我们没有将这些类别的IaaS、PaaS甚至SaaS分开。我的意思是，实际上，我们可能会围绕物联网提供基础设施服务。然后，我们在物联网周围提供PaaS服务。我们拥有与物联网和Dynamics 365相关的应用程序。同样，我们有XCloud和Game Pass订阅，我们有Azure的流媒体功能。
因此，从这个意义上考虑我们的投资，我认为这将定义我们公司的长期利润率状况。我们要管理好所有层面，从而在所有投资中获得共同的优势。
杰富瑞分析师布伦特-蒂尔：谢谢。艾米，你提到了本地软件的优势。我知道软件到期对你们有利。但是，也许你可以谈谈在云服务持续增长的情况下本地软件获得增长的驱动因素是什么？
艾米-胡德：谢谢，布伦特。在本地软件方面，我们发现一直比较稳定的驱动因素是绝对的混合价值和溢价。它们实际上是相关的，因为归根结底，我们看到的真正对客户有价值的东西是灵活性，也就是在他们需要的地方和需要的时候部署的灵活性。至于是应该在边缘设备端(有些人可能称之为本地部署)，还是应该在云端(人们可能会将其称为Azure)，问题不大，只要它的解决方案能够满足客户的需求。
因此，对于混合价值，你可以看到我所说的灵活性，即三分之一的Windows和SQL Server客户已经开始利用这种灵活性来解决其工作负载问题。
因此，我认为这些趋势是相对持久的。我想，这就是我们多年来一直在谈论这件事的原因。所以，我对潜在的发展趋势感觉很好。
摩根大通分析师马克-墨菲：好的，谢谢。萨提亚，几个季度前，你曾评论说Teams是公司历史上增长最快的应用程序。不知道你是否可以澄清一下，这指的是日活跃用户数量增长速度，还是用户参与度或和在Teams中花费的时间？
还有，艾米，我想知道你对于Windows OEM产品线、停止Windows 7支持以及进入2021财年有何设想。与前一个周期发生的情况相比，你认为这可能会是什么趋势，你有什么设想吗？
萨蒂亚-纳德拉：是的，谢谢你的问题，马克。我说的话主要是指用户参与的深度。有这种平台效应的产品种类很少。Teams是一个显然与消息传递相关的平台，消息传递有着重要的用途。它还推动了其他办公产品的使用，因为办公产品已整合到相关的使用模式中。它显然是在会议中使用的。它也是企业业务流程中传递工作讯息的地方，也是让知识型员工和一线员工相互交流的地方。
因此，在所有这些累积效应方面，它比任何其他用户体验平台都要广泛得多，而且它在推动这种类型的平台效应和参与度方面也是如此。所以，我们对此很兴奋。
艾米-胡德：至于你提到的关于OEM的问题，我认为很重要的一点是：如果你不考虑我们提到过的有关芯片供应限制或当前冠状病毒疫情等的不确定性因素，你会说，我们现在的情况与前一个周期结束时的情况实际上是非常相似的。
如果你考虑我们说过的那些不确定因素，那么我们在中小型企业市场更有可能让尾部持续的时间比上次更长一些。所以，我们感觉非常好。坦率地说，我们仍然需要克服这两种不确定因素。因此，我们将继续就我们每个季度在市场上看到的情况给你提供指引。
投行Stifel分析师布拉德-雷贝克：太棒了。非常感谢。艾米，你今晚提到了几次，大约有三分之一的客户使用混合动力权益。在该客户群中，你能感觉到这些客户端的工作负载所占的百分比是多少吗？谢谢。
艾米-胡德：布拉德，我没什么办法知道这一点。对我来说，我认为这是一个漏斗的顶部。这意味着我们已经有了解决方案。萨提亚提到的所有企业开发人员都开始进行迁移，或者正在独自决定如何使用Azure以及如何体验它。
对我来说，这是一个很好的迹象。我们总是说，这些混合使用权益中的很多都是关于投资于技能、学习，以及让采用的方式最有利于处理工作负载。然后，我们可以继续与客户合作，帮助他们完成此流程，并继续进行更有意义的工作负载迁移。因此，对我们来说，我想我倾向于从顶层开始。假设我们可以有更多的机会与客户合作，那么这是一件好事。
富国银行分析师菲尔-温斯洛：嘿，感谢各位回答我的问题，祝贺你们有一个很棒的季度。我只想专注于你们的Dynamics。我想问艾米和萨提亚一个问题。我的意思是，艾米，你提到了在Dynamics驱动下seat出现了增长，而且用户对多种产品的依恋增加。不知道你能不能帮我们分析一下？
然后对于萨提亚，我想问一下，当你总体上考虑SaaS的时候，Dynamics对微软的整体战略有多重要，特别是对你们准备在Azure的AI平台上做的事情有多重要。因为很明显，在过去的12个月里，我们看到了一些这样的人工智能产品的推出——你可以在桌面上使用Dynamic of Data，也可以使用Salesforce的数据，等等。所以，我想知道你能不能给我们介绍一下你们所谓的应用程序策略，请结合你们在人工智能世界中做的事情来谈。
萨蒂亚-纳德拉：谢谢你，菲尔，谢谢你的问题。让我先开始说，然后艾米再说。我的意思是，我们对Dynamics 365正在发生的事情感到非常兴奋，因为当我们看到世界需要的是一个更全面的业务应用程序套件时，我们感到非常兴奋。这可以将下一个时代的真正货币——数据——转化为预测、洞察力和自动化。以我在讲话中提到的Canada Goose公司为例吧，这实际上是一个非常有趣的故事，说明他们如何能够利用Dynamics 365的端到端特性，真正地将制造、批发和零售业务进行了整合，并达到了一个更高的效率水平。我认为，这就是我们希望看到的。而且，我们将其架构在Azure之上。这是我们举的一个例子。所有这些我引用的和你引用的洞察力模块都构建在Azure Synapse上，所以它在某种程度上是深度集成到Azure中的。它集成到了LinkedIn中。它集成到了Microsoft 365和Power Platform中。
这是相当不错的——随着时间的推移，企业的业务流程会发生变化。问题是人们和专家能以多快的速度跟上变化，这就是Dynamics 365绝对闪耀的地方。所以，我们对那里正在发生的事情感到兴奋。
艾米-胡德：回答你提出的关于Dynamics 365如何让我们感到兴奋的问题。萨提亚刚才谈到的非常重要的一点是，这如何计入我们的新预算，为我们带来新的机会，因为我们能够利用以前无法获得的增长。而且，我倾向于考虑这一点，这与我对大多数每seat业务的看法没有什么不同。你增加一个seat，就会增加工作量，从而就会增加新的预算，这对我们来说是一个很好的机会。所以，我认为这是一个框架，随着我们更深入地了解Dynamics 365及其发展态势，我会开始更多地谈论这个框架。 |
