为了改变国内极不平衡的电信市场竞争格局，优化市场结构，2008年中国电信业实施新一轮重组。五年过去后，竞争格局未变，中国移动仍然在市场中处于主导地位，如此看来，监管部门在2008年实施的电信重组并未达成平衡格局的目的。
福兮祸之所伏，在瑞银证券（UBS）电信分析师曹嘉骏看来，中国移动的一家独大，使其面临的监管风险日益上升，瑞银在其近期发布的报告中列出了中国移动未来面临的四大风险。
监管风险上升
根据瑞银的报告，中国移动2012年第1季度结果显示，其收入占整个行业的72%，利润占95%，语音流量占75%。监管部门面临的电信业竞争格局不平衡问题仍然明显，从这个意义上来说，瑞银认为中移动即将遭遇不利的非对称监管。
首当其冲的是不对称互联互通费率。中国联通的网内通话时长占比只有40%，远低于中移动的80%。国内互联互通费率为每分钟0.06 元。假设用户每月通话时间为300分钟，则联通的ARPU至少要达到10.8元（300 x (1-40%) x 0.06）才能弥补互联互通成本，这种收支平衡状态下的话费为每分钟0.036元。而移动的ARPU只需要达到3.6元（300 x (1-80%) x 0.06）即可弥补互联互通成本，此时对应的话费只有每分钟0.012元。
目前，较高的互联互通费用和禁止网内补差别定价的规定（但中移动的虚拟专用网络VPN实际上降低了网内通话费率）基本上都对移动有利。瑞银的渠道调查显示，监管部门已经开始讨论不对称的互联互通费率结构。
其次，携号转网将覆盖更多城市。瑞银认为，工信部将很快在其他5-10 个城市进行携号转网试点。由于范围有限，此举对移动可能没有实质性影响，但瑞银认为，这表明监管趋势正在变得对移动不利。预计非对称行业监管政策最晚会在国内LTE牌照发放的那一天发布。来自监管部门的风险日益提升，这也将使得中移动省级公司管理层，降低发展亮丽业务的动力。
TD-LTE发展预期降温
尽管LTE在全球范围内正在加快建设，但瑞银认为，中国不太可能达到同样的速度。
首先，政府推动TD-SCDMA是为了培育本国电信价值链，对TD-LTE的推动也是如此，目前TD-SCDMA的设备厂商多为国内企业，而4G产业链中领先的多是国外公司。
移动董事长奚国华在六月份的亚洲移动通信博览会上表示，不能跨越TD-SCDMA去发展TD-LTE。原因在于TD-LTE还需两年左右的时间才能达到商用成熟度，未来两年，中国移动需要依靠TD-SCDMA网络来支持数据业务的强劲增长，中国移动手机产生的数据流量逾90%仍在驻留在其2G 网络，而中移动的2G 网络正在接近其理论最大容量，这个最大容量取决于GSM 网络的频谱利用率，并受到GSM 技术性质的限制，中移动的2G网络无法满足数据业务需求。
根据瑞银的调查，中国移动最近在深圳和杭州等TD-LTE试点城市已经减弱了市场推广力度。然而随着TD-SCDMA手机补贴的增加，中移动的盈利也将下滑，最早于今年下半年开始呈现。
与苹果的iPhone合作协议延期
尽管关于TD-SCDMA制式的iPhone 5传言日益增多，但瑞银认为，中国移动在获得LTE牌照之前，和苹果很难达成战略合作。瑞银同时认为中国最早会在2014年颁发LTE运营牌照。
iPhone 5可能采用高通的9615芯片，根据瑞银的调查，高通的TD-SCDMA软件到2012年底或2013年初才能准备就绪。 如果没有中移动的大力支持，苹果不会有很强的动力去推动TD-SCDMA 制式iPhone 的开发，由于是定制手机，苹果也会提出比较苛刻的条件，包括对最低销量、手机补贴以及市场推广等的承诺。
此外，中移动管理层对iPhone兴趣减弱也是协议延期的原因之一。在手机产品供应方面，中移动已经渡过了最糟糕的阶段，再加上苹果苛刻的合作条件，iPhone 手机补贴成本对运营商利润率和利润带来的较大压力，都会使中移动很难对苹果作出让步。
固网牌照可能附加前提条件
中国移动将获得固网运营牌照一事，可能是对中移动比较有利的政策，但瑞银认为，政府向移动颁发固网牌照很可能会附带前提条件，如将铁通完全整合进上市公司。瑞银预计铁通2012年会亏损100亿元左右，这将导致中移动盈利下降5-10%。
瑞银指出，2008年行业重组带来的不利影响，中移动上市公司一直以来都受到较好的保护。主要有以下几点，首先中国移动母公司承担了大量负担，因为铁通无论在经营上还是财务上都没有完全与上市公司整合；其次，中移动母公司承担了TD-SCDMA资本支出，而上市公司只是象征性地支付一些租赁费用。
瑞银指出，这种现象不具备可持续性。因此瑞银重申对中移动的“卖出”评级，预计中移动在中报中公布的上半年收入将同比增长7.5%，利润增长3-4%，分别低于1季度7.8%和4.2%的增幅。中移动的许多省级分公司都很难完成收入和利润指标。
