全业务及三网融合持续施压，宽带市场在2011年的高投入已十分确定，光接入设备市场将大幅增长
我们一直强调，全业务及三网融合所形成的竞争压力会逼迫宽带市场上的各方一直保持对宽带接入网络的高投入，而运营商在2010年的一些列措施也佐证了我们的判断
相关公司股票走势
光迅科技38.88+1.163.08%烽火通信33.91-0.10-0.29%亨通光电32.47-0.10-0.31%日海通讯49.30-0.19-0.38%中兴通讯26.03-0.35-1.33%。对于2011年，我们认为这一压力会更加具体且紧迫，从而促使电信运营商及广电运营商继续加大对宽带接入网络的投资力度。
我们估算，电信运营商2011年在宽带接入网络上的投资将相比2010年至少增长30%，若考虑到广电系统NGB建设及国家电网“电力光纤到户”实质启动，这一增幅将更大。
电信运营商2011年城域传输网络建设有望超预期，且PTN将成城域网建设主流
我们认为2011年城域网络建设超预期的主要驱动在于网络流量尤其是移动网络流量的快速增长。由于数据业务消费的快速增长，这也必然要求现网对数据业务实现更好的支持。而从目前的城域网组网设备来看，PTN设备对海量数据业务的支持要比传统的MSTP具备更大优势，因此，在数据业务为主的时代，PTN必然成为城域承载网的建设主流。
光通信公司估值水平处于低位，具备明显投资价值
从估值角度来看，经过此轮调整，光通信板块的相关公司估值已经处于低位。我们认为：1、目前光通信板块相关公司的估值已经具备相当的安全边际；2、考虑到光通信行业在2011年及未来2-3年内非常确定性的增长，相关公司具备明显的投资价值。
投资建议
综合考虑市场容量、技术壁垒及竞争强度，并结合相关标的在2011年及更长时间的业绩表现与目前股价水平，我们强烈建议买入：烽火通信、中兴通讯、日海通讯、光迅科技。另一方面，虽然2011年光纤价格仍有不确定性，但鉴于亨通光电和中天科技估值处于历史低位，建议投资者关注。
