市场不相信眼泪。曾被誉为中国自主3G标准TD-SCDMA“旗手”的大唐电信，为TD项目以非公开发行方式增发A股方案，三降门槛仍遭证监会否决。昨日，大唐电信股价开盘即大幅下挫9%，最终以放量跌停收盘，报收17.85元，成交4.74亿元。

　　“大唐电信自身业绩亮点不多，难以证明其在相关业务方面有足够好的支撑，可能被疑为‘画’项目圈钱。”有电信专家如是分析。

　　拟募资额从12亿降至4.19亿

　　事实上，大唐电信对此次增发准备了很长时间，并数次下调拟融资金额。

　　2009年5月，大唐电信曾公告，拟以不低于8.70元/股的价格向包括控股股东在内的不超过10名特定对象，定向增发不超过14000万股，募集资金不超过12亿元，用于三项目及偿还银行借款。同年12月，公司将募集资金项目中偿还银行贷款的金额调减为零，并相应下调募集资金规模。

　　2010年4月，大唐电信又披露增发预案，拟非公开发行股票的数量不超过3100万股，发行价格不低于16.49元/股，具体发行价格由股东大会授权董事会与主承销商协商确定，募集资金净额不超过4.74亿元。

　　2010年12月14日，大唐电信再次发布公告，透露董事会同意公司根据本次募集资金投资项目的实际投入情况，将募资总额由47423万元调整为41971万元。

　　大唐电信原计划募资用于在T D数据融合终端等领域研发新产品，并争取尽快实现规模效应。但这一宏大规划未能得偿所愿。大唐电信公告亦未说明被拒原因。

　　项目前景被指黯淡

　　“大唐电信这次融资方案被否，应该是同糟糕的业绩和投资方向有关。”电信专家付亮昨日分析道。

　　2010年第三季度，大唐电信实现营收8.25亿元，同比增长17.55%；但净利润仅867.44万元，同比大幅下滑64.24%；2010年前三季度，大唐电信实现营收25.9亿元，同比增长18.8%；净利润2703.66万元，同比下降30.6%。

　　更为重要的是，大唐TD项目已不被看好。“虽然大唐是国产3G标准TD-SCDMA最早的研发者，但在后续商用过程中，业绩并不理想。”有大唐电信不愿具名人士昨日透露说，一方面，TD整体的市场进展就远远不如预期；另外，在TD这个小盘子里，大唐的蛋糕不断遭中兴、华为蚕食。

　　去年年中，中国移动宣布了TD三期招标结果。中兴通讯份额位居第一，为34%；“华为系”第二，获得29%的份额；“大唐系”仅列第三，共21%的份额(其中大唐16%，采用大唐设备的烽火通信5%)。

　　消息人士透露，大唐在上海、广州、江苏等地的前期设备也被华为、中兴搬迁大半，后续盈利能力堪忧。加之中国移动今年将在广州、深圳等6个城市布局4G试验网，“跳过3G上4G”已是不用说出口的秘密，大唐在3G项目上加大投资被否实在意料之中。

　　银河证券分析师王家炜则认为，虽然大唐电信增发方案被否，但从业务角度，增发未获通过并不影响公司目前核心业务金融IC卡、煤矿安全信息化的推进。“这两项业务公司已获得国内最领先优势。如果公司需求资金，目前母公司电信研究院实力雄厚，将会支持上市公司。”

　　证监会审核从紧

　　受消息影响，大唐电信昨日开盘即大幅下挫，最后以跌停收盘。

　　事实上，被证监会否决的不止大唐电信一家。2010年的最后一天，深天马A非公开增发事宜未获证监会并购重组委审核通过。深天马A拟向中航集团、张江集团、上海国资和上海工投以每股5.34元的价格发行1.49亿股，以购买四家共同持有的上海天马70%的股权。深天马“天马行空”梦碎，当天复牌后跳空低开8.31%，领跌A股。再往前追溯，凯迪电力和中卫国脉的增发方案去年年中也双双遭遇证监会否决。

　　有券商投行人士分析认为，凯迪电力增发募集资金基本都投向生物质发电，而生物质发电目前仍在推广阶段，尚未形成成熟的盈利模式。“这几家上市公司重大事项接连遭遇否决，显示出证监会对重组、增发、融资的审核比以前更为严格。”